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上市公司提质在行动 | 扩张重心由“并购”转“新建”，益丰药房苦练基本功“等风来”

企业动态

媒体报道

2019-05-15

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      日前，证监会主席易会满指出，上市公司质量是资本市场可持续发展的基石。股市有一定震荡波动，但从长期看，决定市场成色和发展走势的，还是经济基本面和上市公司质量。

　　梧桐花开，凤凰自来。

　　发家于华中区域的药品零售连锁上市企业益丰药房近年来的发展史为易会满主席的观点做出了较好的诠释。

　　数据显示， 2012年至2018年，益丰药房门店年复合增长率为34.91%，销售额年复合增长率为28.44%，利润年复合增长率为35.06%。

　　在上市公司质量节节提升的同时，二级市场也予以了积极的反馈。从2015年2月份上市以来，公司市值从11亿元飙升至229亿元，期间涨幅将近20倍，远远跑赢大盘同期指数。

扩张重心转移至“自建”

 　　年报显示，2018年益丰药房实现营业收入69.13亿元，同比增长43.79%；实现净利润4.16亿元，同比增长32.83%。在2018年药品零售市场增速仅为4.85%的背景下，益丰药房仍保持了营收净利的双高增速。

　　可比数据显示，2018年老百姓实现营业收入94.7亿元，一心堂总销售额91.76亿元，大参林营业收入88.59亿元。虽然益丰药房营业收入只有69.13亿元，但其营收增速高达43.79%，在4家连锁药房企业中排名第一。

 

　　这与益丰药房扩张速度成正相关。数据显示，2018年，公司净增门店1552家，门店总数达到3611家，同比增长75.38%，遍及全国9个省市。而老百姓、大参林、一心堂2018年净增门店数分别为855家、895家、692家。

 　　年报显示，益丰药房2018年新增门店主要是通过并购的方式获得。报告期内，公司共发生了19起同业并购，其中，新签并购项目13起，完成上年度并购项目的交割6起。

 　　益丰药房董事长高毅对《证券日报》记者剖析道：“在去年快速跑之后，我们发现还有很多黑洞、漏洞，比如亏损门店的清理，商品折扣定价不合理造成的浪费以及人力资源布局不合理。将这些漏洞弥补，公司将可以快速见到效益。”

 　　这是益丰药房将扩张重心从“并购”转移到“自建”的原因之一。高毅表示，另一原因则是随着同行相关资本逐步停止收购，并购标的价格有望回落。

 　　“2019年我们将新增门店设定在1000家，新开占到70%左右，并购30%左右。”高毅表示，2018年公司发展速度较快，今年将主要消化并购标的，苦练基本功迎接“风口”的来临。

       苦练四项基本功 

 　　高毅表示，益丰药房今年的工作重心是练好四项基本功。第一，是提高专业服务水平，形成系统化的培训体系。第二，是打造客户精品，将一些质量疗效好的药通过口口相传的形式打造渠道价格可控的供应链体系。第三，是运营系统的优化以及物流体系的建设。据介绍，公司的江苏仓已经开建，上海、武汉仓也即将动工，今年整个运营系统和后勤保障系统都将得到全面的优化。第四，是人才和文化建设。

　　通过去年的并购，高毅发现并购的速度除了与资金相关外，跟人才储备也有很大的关系。“今年从员工的储备到管理人员的储备都会提前布局，特别是进入一个新的省份要提前一年储备管理人员。”

 　　谈及与其他几家上市连锁药房的比较，高毅表示，益丰药房的优势在于战略布局较为均衡。“在开拓一个新的省份时，会确保未来5年都具备发展空间，但同时会聚焦优势省份。”

 　　四家上市连锁药房的年报侧面印证了上述说法。年报显示，一心堂主要聚焦在西南区域的云南、四川、广西、贵州等地；华南地区是大参林的腹地；老百姓则在华中区域占据主导地位。

 　　而作为同样起家于华中区域的益丰药房则发展得更为均衡。年报显示，公司在中南、华东的发展基本平衡，分别实现营业收入33.62亿元和29.38亿元，而华北地区作为公司2018年新进区域也贡献了3.74亿元的营收。

 　　值得关注的是，2018年“4+7”带量采购纷纷在全国各地实施。高毅认为，带量采购的实施短期内会有正、负两方面的影响。负面影响是比价效应将带来药品价格的下降，正面影响是医院处方的外流将成为不可抵挡的趋势。

 　　多位行业分析师也一致认为，随着带量采购的落地，未来进入医院市场的品种数目将会大幅减少，这也将促使医院处方外流加速，零售市场逐渐崛起。

 　　“长期来说，对连锁药房一定是有利的，处方外流是个万亿的增量市场，因此现在我们会花更多的时间在基本功上，做好承接处方外流的准备，风口来临时一定会抓住风口。”高毅说道。

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